【大河財立方 見習記者 關帥康】 近期，古越龍山、會稽山兩大黃酒龍頭相繼對旗下部分主要產品提價，進一步推進產品高端化升級。
4月9日，國內三家黃酒上市公司之一的金楓酒業在業績說明會上表示，暫無提價計劃。
在古越龍山和會稽山向高端化轉型的同時，根據最新財報，金楓酒業的扣非凈利潤在2024年繼續虧損，而這已經是其扣非凈利潤連續5年虧損。
需要注意的是，金楓酒業的年報數據顯示，過去的2024年，金楓酒業的員工薪酬支出占總營收超40%。而這一數據古越龍山和會稽山則約16.94%、14.9%。
龍頭相繼漲價，金楓酒業“按兵不動”
4月9日，在金楓酒業召開的2024年業績說明會上，公司董事長祝勇回復投資者問題稱，目前，公司暫無產品提價計劃。
“金楓酒業在制定經營策略時，會綜合分析自身的運營狀況、成本結構、市場份額及消費者反饋等多方面要素。當下，金楓酒業更專注于通過優化生產流程、創新產品、拓展市場渠道等方式，提升公司的核心競爭力與市場占有率，以實現可持續發展，而非單純依靠提價手段。”祝勇稱。
金楓酒業這一表態之所以引發市場關注，主要源于近期古越龍山、會稽山相繼對旗下部分核心產品進行提價。
3月31日，會稽山發布關于公司部分重點產品提價的公告。公告顯示，會稽山對純正系列黃酒產品提價4%～5%、三年陳系列黃酒產品提價幅度為6%～9%、壇裝系列、花雕系列黃酒產品提價幅度為1%～9%。
4月1日，古越龍山發布提價公告稱，對彩包花雕（加飯）系列提價2%～5%，清醇三年系列提價4%～8%，部分壇酒系列提價8%～9%，部分五年陳系列提價5%～12%，部分青花醉提價2%～5%，女兒紅桶裝酒系列提價3%～5%，女兒紅老酒系列提價2%～5%。
此番產品提價，是黃酒行業高端化轉型進程中的重要舉措。
近年來，黃酒行業加速推動高端化、年輕化轉型，但要扭轉黃酒在消費者心中的固有印象，需要長期投入。目前，傳統產品仍是黃酒銷售主力，提價有助于提高產品利潤率，提升黃酒的品牌、品質，為高端化轉型提供資金支持。
會稽山在接受媒體采訪時提出，黃酒主流價格長期徘徊在數十元區間，曾深陷低價競爭泥潭，企業利潤微薄，導致行業缺乏創新力。公司希望通過提價，打破價格天花板，重塑品類價格體系，推動黃酒行業從“以量換利”向“以質取勝”轉型。
不過，在競爭激烈的黃酒市場中，提價并非毫無風險。若企業品牌影響力不足，提價或將導致價格敏感型客戶丟失，進而影響銷量。
4月11日，大河財立方記者致電金楓酒業證券部，工作人員表示，2024年，公司大力推動降本控費，通過成本控制和優化生產有效提升產品毛利率。此外，金楓酒業在銷售渠道環節相對薄弱，產品價格體系還在整頓中。基于市場占有率考慮，公司暫不進行提價。
在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，會稽山和古越龍山作為行業龍頭，擁有產品定價權和提價的底氣。而金楓酒業的綜合實力相對較弱，抗風險能力不足，現階段不提價是較為正確的選擇。
人力成本高企，金楓酒業陷盈利困境
在暫不對產品提價的情況下，金楓酒業如何扭轉扣非凈利潤虧損局面，成為市場關注的重點。
2024年，金楓酒業雖憑借降本控費、優化生產工藝等措施，在一定程度上減少了虧損額度，但其仍未徹底擺脫虧損漩渦。
財務數據顯示，2024年，金楓酒業實現營業收入5.78億元，同比增長0.87%；實現歸母凈利潤576.14萬元，同比下滑94.49%；實現扣非凈利潤-140.86萬元。
對于歸母凈利潤同比下滑，金楓酒業解釋稱，公司于2023年收到四川中路房屋征收補償款2億元，當年確認資產處置收益1.9億元。2024年，公司無這部分收益，導致凈利潤同比出現下滑。
從業績表現看，近5年，古越龍山和會稽山持續推動高端化、年輕化、全國化轉型戰略，營業收入和扣非凈利潤均實現穩步增長。同期，金楓酒業營收在6億元左右徘徊不前，且扣非凈利潤連續5年處于虧損狀態，業績逐漸被古越龍山和會稽山甩開。
大河財立方記者注意到，人力成本高企，或是拖累金楓酒業業績的因素之一。
公開數據顯示，截至2024年末，古越龍山、會稽山、金楓酒業的在職職工數量分別為2229人、1710人、689人。2024年，上述三家公司支付給職工以及為職工支付的現金分別為3.28億元、2.43億元、1.88億元。
2024年，金楓酒業除了支付在職職工薪酬外，還支付勞務外包費用4859.28萬元，這使其在職職工和外包員工上的總支出約為2.37億元，占其總營收超40%。
值得注意的是，在營收約為會稽山35%情況下，2024年，金楓酒業的人力成本幾乎與會稽山持平。
近年來，面對營收增長停滯不前，金楓酒業也嘗試通過減少在職職工數量等方式降低人力成本，但其在職職工的平均薪酬仍在不斷走高，且遠高于古越龍山和會稽山。
通過計算得知，2024年，金楓酒業、古越龍山、會稽山在職職工的平均薪酬分別約為27.29萬元、14.72萬元、14.21萬元。
對此，金楓酒業證券部工作人員表示，公司員工大多在上海辦公，而古越龍山和會稽山員工主要在紹興辦公，上海平均工資水平遠高于紹興，所以在一定程度上拉高了公司的人力成本。
此外，值得注意的是，多年來，金楓酒業一直存在勞務外包情況，這部分勞務外包職工的薪酬占其在職職工薪酬近30%。
“勞務外包人員主要在公司生產等崗位工作，綜合工資低于在職職工。”金楓酒業證券部工作人員說。
營銷投入不增反降，金楓酒業大本營市場增長落后
在地域消費局限性和行業競爭內卷加劇等多重壓力下，黃酒行業正掀起一場高端化、年輕化、全國化轉型浪潮。
在這場行業變革中，行業競爭格局和產品定位正在重塑，對于背負較高人力成本的金楓酒業來說，所面臨的市場挑戰更加嚴峻。
對此，近年來，金楓酒業加大“石庫門”“金色年華”等系列產品的研發和推廣力度，推出“石庫門上海么糖”“錦時雪”“零夏14”等產品，進行高端化、年輕化轉型。
但在業內人士看來，產品研發和營銷投入力度相對薄弱，成為限制金楓酒業轉型步伐的主要因素之一。
值得注意的是，隨著會稽山、古越龍山持續加大研發投入，與金楓酒業的差距正在逐步拉大。
財務數據顯示，2024年，金楓酒業的研發費用投入為551.72萬元，不足會稽山的8%，也古越龍山也存在顯著差距。
此外，在行業龍頭持續加大市場投入力度的大背景下，金楓酒業卻逆勢消減銷售費用。
財務數據顯示，2024年，會稽山、古越龍山的銷售費用分別為3.32億元、2.52億元，分別較2021年增加1.94億元、0.83億元。同期，金楓酒業銷售費用為1.17億元，較2021年減少0.28億元。
產品研發和市場投放力度的差異性，在市場開拓情況上得到直觀體現。
以上海這一金楓酒業大本營市場為例，會稽山和古越龍山在上海市場的營收增長額高于金楓酒業，且古越龍山在上海地區營收已逼近金楓酒業。
公開資料顯示，2024年，會稽山、古越龍山、金楓酒業在上海地區收入分別為2.64億元、3.79億元、3.92億元，分別同比增加383.6萬元、3228.73萬元、633.51萬元。
在中國獨立酒評人肖竹青看來，黃酒的消費行為和消費習慣需要長時間的引領去轉變，需要付出巨大的市場培育成本，是個大浪淘沙的過程，具有資金、渠道優勢的酒企成功率更高。
“上海市場是金楓酒業的主要營收來源，如果金楓酒業將上海市場做深做透，則可以維持目前的經營情況。如不加大產品創新和市場投入，難以有更大的發展空間。”朱丹蓬說。
這場黃酒行業轉型升級“馬拉松”中，金楓酒業如何找到控制成本和優化投入之間的平衡點，將決定其能否在行業變革中占據一席之地。
